本期投资提示：

2023 年1-4 月银行理财发行数量同比有所回升，非保本理财发行占比上升，整体延续打破刚兑趋势下，非保本理财发行占比仍将保持高位。从银行理财的发行机构分类来看，年初以来国有银行及股份行发行数量占比上升，城农商行发行数量占比有所下降。

【资料图】

从各基础资产来看，2023 年1-4 月新发行银行理财中，股票、债券、汇率数量占比较去年同期有所减少，相比2022 年同期，银行新发理财对债券配置偏好下降明显，对利率类资产配置有所上升。

1-4 月新发理财数量中债券平均占比17.83%，相较于去年同期减少35.78pct；股票平均占比8.23%，相较于去年同期减少0.18pct；商品平均占比6.82%，同比增加1.04pct；票据平均占比1.69%，同比增加0.05pct；信贷资产平均占比1.91%，较去年同期小幅下滑0.14pct，利率平均占比由去年同期12.76%升至16.99%。4 月份新发行银行理财中，债券占比环比减少0.32pct，票据类资产占比环比下降0.70pct，除股票类产品占比环比上升0.17pct，商品类资产占比环比上升1.92pct 外，其余类型基础资产占比环比均有所下降。

从久期方面来看，新发银行理财产品久期明显拉长。截至2023 年4 月，6-12 个月理财产品占比最多，为29.09%，其次为12-24 个月理财产品，占比28.12%，3-6 个月久期的理财产品占比20.21%，1-3 月久期占比最少，为9.40%。对比去年同期，久期1 年以上产品占比由34.45%上升6.79pct 至41.23%，相比之下久期6 个月以内产品占比由35.17%降至29.67%，较去年同期下降5.49pct，新发银行理财产品拉久期特征显著。

2023 年1-4 月，各投资领域信托产品发行额均同比下降，金融业、房地产业、工商企业幅明显。

2023 年1-4 月信托产品发行额总量为3410.48 亿元，相较于去年同期减少33.26%。分投资领域来看，金融降低40.75%至1276.85 亿元，房地产大幅降低63.07%至224.78 亿元，工商企业降低45.94%至353.42 亿元，基础产业降低7.39%至1519.12 亿元。具体到4 月来看，信托产品发行额整体环比下降16.99%、同比大幅下降29.66%：环比来看，除房地产发行额环比上升78.24%外，各投资领域信托发行额均大幅下降，其中金融产业环比下降14.95%，工商企业环比下降33.63%，基础产业环比下降22.32%；同比来看，各领域发行额同比均有所下降，其中工商企业发行额同比下降45.25%，房地产业发行额同比下降38.57%。从成立额数据来看，4 月信托产品成立额环比大幅下降，各领域成立额均环比下降，其中工商企业信托产品成立规模环比下降幅度最大，为46.74%。

2023 年4 月债基成立规模有所下滑。4 月债基新成立份额480.32 亿份，环比减少48.24%，较2022 年同期同比减少24.15%；新成立债基只数32 只，环比减少3 只，较2022 年同期减少5只。

货基：2023 年4 月货基总份额环比小幅下降，截至4 月底货基总份额为10.98 万亿份，较上月减少71.38 亿份，较去年同期增加9111.74 亿份。2023 年4 月，货基收益率环比小幅上升。货基区间7 日年化收益率均值较上月上升0.09pct 至2.06%；区间万份基金单位收益均值较上月上升0.0043 元至0.5596 元。

截至2023 年4 月30 日，现存券商集合理财产品数量7229 只，资产净值合计为0.99 万亿元。券商资管产品净值占比中，债券类占比仍然占据主要地位，目前维持70.89%，相比去年同期增加0.66pct，货基占比相比去年同期下降0.29pct 至10.12%，混合类资管产品净值占比较去年同期下滑0.08pct 至11.74%，股票类产品净值占比较之去年同期增加0.01pct 至2.57%。

风险提示：数据提取误差、资管产品统计口径偏差等。