硅料价格两周狂泻40%，硅片库存可能已阶段性亏损
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悲观预期笼罩，硅料价格跌幅继续扩大，近期最低价格击穿7万元/吨，让光伏行业的投资者始料未及。
6月14日，中国有色金属协会硅业分会(下称“硅业分会”)公布了最新报价，本周(6月12日以来)硅料的跌幅近25%，最低价格跌破7万元/吨，基本跌至成本线附近。受价格影响，包括头部企业在内的多家多晶硅企业出现停止出货的现象。
硅业分会表示，当前价格基本接近企业平均生产成本，多晶硅价格继续下行空间不大，跌速或逐步放缓。
多位光伏产业链人士对第一财经记者表示，原材料价格下跌，利好下游，即同样的发电量设计的开发建设成本下降了。但与硅料价格直接挂钩的硅片库存或出现阶段性亏损的情形，这将进一步抑制硅片企业的开工率。
硅料价格两周跌去40%、停产企业数量增加
近两周，硅料价格累计下跌约40%。本周国内N型料价格区间在7.5-9.0万元/吨，成交均价为8.05万元/吨，周环比降幅为22.52%；单晶致密料价格区间在6.80-7.80万元/吨，成交均价为7.24万元/吨，周环比降幅为24.5%，最低价跌穿7万元/吨。上周，单晶致密料价格区间在8.30-9.80万元/吨，成交均价为9.59万元/吨，周环比降幅为16.68%，即本周最低价较上周最低价环比下跌18.07%。
对于价格跌幅继续扩大，硅业分会表示，供应方面，硅料产能扩张集中在三季度，东立、晶诺、宝丰、上机等企业将陆续投产，使得多晶硅市场阶段性供大于求的现象加剧。需求方面，硅片价格持续下行企业进入亏损减产，采购积极性不高使得议价空间被压缩。
值得注意的是，由于近期市场价格大幅波动，为避免经营风险，东立、宝丰等硅料企业选择延迟投产。受价格影响，包括头部企业在内的多家多晶硅企业出现停止出货的现象，个别企业仍在低价清理前期库存。
一年多时间内，硅料价格走出了“N字型”，当前价格相较2022年最高点33万元/吨，已经累计下跌约78%。“原材料价格正常化有利于行业发展，大宗商品的盈利本就应该是个位数的，去年是不正常的。就算硅料价格跌到3.5万元/吨，通威还是有钱赚。”某光伏电站开发企业的相关负责人对第一财经记者说。
上下游博弈加剧、硅片企业库存暂时亏损
硅片与硅料的价格受各自的供需关系形成互相影响。随着年内硅料价格快速、大幅下跌，使得硅片成本快速降低，硅片企业纷纷减产，截止目前一线企业开工率暂时未调整，为了规避跌价损失，部分专业化企业大幅下调开工率。
硅料现货价格大跌，对硅片企业库存打击是致命的。据一位光伏上市公司相关负责人对第一财经记者表示，现在硅片价格仍是盈利的，每片盈利3-4毛钱左右。“但如果把6月份硅料价格全部跌幅算进去的话，硅片是亏损的，主要是本月价格下跌太快。如果硅片企业暂时不卖出的话，只是存货跌价，不引起实质性亏损，等价格涨上来了，再卖就是。”上述光伏上市公司人士说。
需要看到的是，三季度期间，多数光伏老玩家的新产能投产和新玩家建设投产，5月中旬以来的减产幅度仍不足以消化庞大的库存水位，叠加整体新产能陆续释放，六月单晶硅片产量预计环比维持。硅业分会认为，预期6月硅片产量在45-47GW之间，供过于求的预期使得本就脆弱的市场加速下行。硅片端清库存效果应以企业实际减产幅度为准。
就原材料跌价传导来看，接受第一财经记者采访的多位光伏产业链人士表示，光伏原材料价格下跌，将利好终端，电站开发设计建设的成本同比去年下降，刺激装机需求增长。
“市场可能已经度过了原材料价格下跌最快的阶段，类似‘石头落地’的观望心态伴随价格将逐渐减弱。下一步主要关注硅料价格对下游的传导。”上述光伏产业链人士对第一财经记者说。
目前来看，组件集采价格也普遍下落至1.5-1.55/瓦区间。6月14日，三峡集团2023年光伏项目光伏组件集中采购(永善海子山等6个光伏项目)中标候选人公示，通威股份、晶科能源、正泰新能等企业入围，组件最低价为1.574元/瓦。但该价格尚未完全反应本周以来硅料价格的降幅，业内预计市场预期逐渐明朗后，组件价格进一步下调，需求有望提升。
今年以来，光伏赛道不再是A股“香饽饽”。天合光能(688599.SH)、隆基绿能(601012.SH)2家龙头的股价较高点回撤逾60%；通威股份(600438.SH)较历史最高价也跌超50%。随着硅料价格跌至合理水平，光伏产业链的盈利格局也将生变，一体化龙头的产能、成本和行业话语权优势，能否为其挣得超额利润，是今年半年报乃至三季报的关注重点。
值得一提的是，本周在德国慕尼黑太阳能光伏展览会(Intersolar Europe)，SolarPower Europe发布了其最新版本2023-2027年全球市场展望，报告预计，按照前几个月的积极发展态势看来，2023年有望成为另一个的光伏“繁荣年”，全年预计新增光伏装机容量341GW，同比增速在43%左右。
作者：魏中原
